18日，中国人民银行决定，自本月25日起，对境对金融机构在境内金融机构存放执行正常存款准备金率政策。

       这一政策对境内外人民币流动性是否会产生影响呢？

       “境外人民币流动性主要由人民币跨境结算的规模和渠道决定，与境外金融机构存放在境内金融机构的同业存款准备金率关系并不大。”中信银行广州分行金融市场部负责人梅治信向南方日报记者解释道，一般情况下，若央行提高存款准备金率，对居民、企业等提供存款方并无直接影响；而商业银行需要缴纳的存款准备金增加，将降低货币创造，即造成国内流动性减少。

        同样的，梅治信指出，若对境外金融机构在境内金融机构存放执行正常存款准备金率政策，则境外金融机构的角色相当于上述居民、企业，其并不会受到直接影响，而可能被这一政策影响的只是国内的流动性。

       值得注意的是，近期人民币对美元汇率波动较大，央行相继出台了暂停人民币合格境内机构投资者（RQDII）新增资金出海、暂停向境外参加行提供跨境融资、暂停个别外资行跨境人民币购售业务等措施，以收窄跨境资金流动的渠道。

       梅治信认为，与上述措施对收窄人民币流出渠道的直接作用机制相比，对境外金融机构在境内金融机构存放执行正常存款准备金率政策，与收窄人民币跨境流动之间的关系不甚明朗。

       央行表示，对境外金融机构境内存放执行正常存款准备金率，不会影响境内人民币流动性，其将综合运用各种货币政策工具保持银行体系流动性合理充裕。其指出，对境外金融机构境内存放执行正常存款准备金率，建立了对跨境人民币资金流动进行逆周期调节的长效机制，是完善宏观审慎政策框架的一项重要措施，有助于抑制跨境人民币资金流动的顺周期行为，引导境外金融机构加强人民币流动性管理，促进境外金融机构稳健经营，防范宏观金融风险，维护金融稳定。

       这一消息在上周末就已传出，但各方对其解读不甚一致。一些市场分析人士将其与近期离岸人民币对美元汇率走势挂钩；也有人认为，二者间关系不明确，这一举措与稳定汇率关系并不大。有观点认为，上述政策的出台，标志着离岸人民币的基础货币将受到央行直接管理，并抬高市场借入离岸人民币的成本。

       记者了解到，早在2014年12月，央行就确定将境外金融机构在境内金融机构存放纳入存款准备金交付范围，只不过彼时存款准备金率暂定为零。