近三个月人民币的币值回升，令看空人民币的境外对冲基金损失惨重，数亿美元期权变成废纸。

    彭博数据显示，只要人民币能跌破6.6就有至少5.62亿美元的看空期权能够得到兑现。汇率距离这个目标一度仅一步之遥 ---- 1月8日，美元兑人民币汇率达到高点6.59，但在央行的努力下，汇率及时回落，截至发稿已回落至6.50，这也几乎是2016开年以来的最低值。

    这让卖空人民币的基金大佬们傻了眼。看空人民币的海外投资者不在少数，包括世界最知名的对冲基金经理人们——Hayman Capital Management的Kyle Bass、Odey Asset Management的Crispin Odey、Duquesne Capital 的Stanley Druckenmiller、Appaloosa基金创始人David Tepper 、Greenlight Capital创始人David Einhorn等均预期美元兑人民币将升值。美国科罗拉多Crescat Capital有大约8700万美元资金在过去两年卖空中国，而且不久前曾预言人民币会在未来两年贬值70%。

    人民币的稳定和央行与主要国有银行的努力密不可分。去年8月以来，央行通过离岸代理行买入人民币，抬高利率推高做空成本，打击投机交易，去年12月央行暂停新RQDII（人民币合格境内机构投资者）业务，今年1月，外管局要求境内银行做好资本项下人民币净流出管理等。

    央行也不断对外传递积极声音。3月12日的新闻发布会上，中国人民银行行长周小川称，人民币无持续贬值基础，近期人民币贬值压力主要来自中国经济不稳定，国内金融市场动荡，以及各国央行货币政策的分歧。

    交行金融研究中心高级研究员刘健指出，从近期情况来看，汇率维稳正逐渐成为监管层的首要目标，预计短期内人民币汇率将企稳甚至保持回升态势，加之监管层打击投机势力、预期引导等因素逐步发挥效力，贬值预期继续减弱。

    面对中国央行的干预，对冲基金纷纷表示打不过，转而迂回战术，做空跟人民币有紧密关联的市场/产品。 知情人士透露，因为韩国和台湾与中国联系紧密， Crescat Capital 和 香港Bright Stream Capital 开始做空美国上市的跟踪中国和韩国的ETF和韩国及台湾货币,其中Crescat Capital 1月回报率为4.4%，Bright Stream Capital宏观基金一月上涨了2.8%。此外，由于加拿大和澳大利亚都是矿业大国，受中国发展影响很大，因此也有许多基金“曲线做空中国”，做空大矿场Rio Tinto 和 Fortescue, 或者加拿大和澳大利的货币。

    此外，除了人民币期权外，空头们做空人民币的途径还很多，包括外汇期货、远期合约、掉期交易、抛售现汇等方式。